Table of Contents<\/p>\n
\u041f\u0440\u0438\u043c\u0435\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043a\u0430\u043b\u0435\u043d\u0434\u0430\u0440\u043d\u043e\u0433\u043e \u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0430 \u0430\u043a\u0442\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0432 \u0442\u0435\u0445 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u044f\u0445, \u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u0438\u0442\u0441\u044f \u0432\u044f\u043b\u043e\u0442\u0435\u043a\u0443\u0449\u0438\u043c, \u0430 \u0446\u0435\u043d\u0430 \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0430 \u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u043d\u0435 \u043c\u0435\u043d\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f. \u0421\u043c\u043e\u0442\u0440\u0435\u0442\u044c \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0438 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 (\u0447\u0430\u0441\u0442\u044c 2). \u041f\u043e\u0441\u0442\u0440\u043e\u0438\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u0440\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0421\u041f\u0420\u042d\u0414 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u043a\u0430\u043a \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u043a\u043e\u043b\u043b\u044b, \u0442\u0430\u043a \u0438 \u0447\u0435\u0440\u0435\u0437 \u043f\u0443\u0442\u044b. \u0414\u043b\u044f \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0430, \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0438\u043c \u043f\u0440\u043e\u043f\u043e\u0440\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u043a\u043e\u043b\u043b-\u0421\u041f\u0420\u042d\u0414. \u041e\u043d \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u043f\u0443\u0442\u0435\u043c \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0438 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u043a\u043e\u043b\u043b\u0430 \u0441\u043e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0439\u043a\u043e\u043c \u0447\u0443\u0442\u044c \u043d\u0438\u0436\u0435 \u0442\u0435\u043a\u0443\u0449\u0435\u0439 \u0440\u044b\u043d\u043e\u0447\u043d\u043e\u0439 \u0446\u0435\u043d\u044b \u0411\u0410 \u0438 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0436\u0435\u0439 \u0434\u0432\u0443\u0445 \u043a\u043e\u043b\u043b\u043e\u0432 \u0441\u043e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0439\u043a\u043e\u043c \u043d\u0435\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u044b\u0448\u0435, \u0447\u0435\u043c \u0442\u0435\u043a\u0443\u0449\u0430\u044f \u0446\u0435\u043d\u0430 \u0411\u0410.<\/p>\n
\u0412 \u0442\u0430\u043a\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0446\u0435\u043b\u0435\u0441\u043e\u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043d\u043e \u043a\u0443\u043f\u0438\u0442\u044c \u0438 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d \u043f\u0443\u0442, \u0438 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d \u043a\u043e\u043b\u043b. \u0414\u0430\u043d\u043d\u0430\u044f \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u044f \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0441\u0442\u0435\u043b\u043b\u0430\u0436 \u0438\u043b\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0435\u0434\u0434\u043b. \u0421\u0442\u0435\u043b\u043b\u0430\u0436 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u0435\u0442 \u043f\u0440\u0438\u043e\u0431\u0440\u0435\u0442\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0441 \u043e\u0434\u0438\u043d\u0430\u043a\u043e\u0432\u043e\u0439 \u0446\u0435\u043d\u043e\u0439 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0438 \u0441\u0440\u043e\u043a\u043e\u043c \u0438\u0441\u0442\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f. \u0422\u0430\u043a\u0430\u044f \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u044f \u043f\u043e \u0441\u0432\u043e\u0435\u0439 \u0441\u0443\u0442\u0438 \u0438 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0446\u0438\u043f\u0430\u043c \u0440\u0435\u0430\u043b\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0438 \u0441\u0445\u043e\u0436\u0430 \u0441 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0435\u0439, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043e\u043f\u0438\u0441\u0430\u043d\u0430 \u0440\u0430\u043d\u0435\u0435. \u0420\u0430\u0437\u043d\u0438\u0446\u0430 – \u0432 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u043d\u0435\u043d\u0438\u0438 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430. \u041a \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0443, \u043f\u0440\u0438 \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0435 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430 call \u043d\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u044e, \u0438\u043c\u0435\u044e\u0449\u0443\u044e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0439\u043a 60, \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043f\u0440\u043e\u0434\u0430\u0435\u0442 \u043f\u0430\u0440\u0443 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 call \u0441 \u0446\u0435\u043d\u043e\u0439 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f 70, \u0430 \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u0430\u0435\u0442 \u043e\u0434\u0438\u043d \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d call \u0441\u043e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0439\u043a\u043e\u043c 80. \u0423 \u0432\u0441\u0435\u0445 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u043e\u0432, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0437\u0430\u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u0432 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0438, \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u043e\u0434\u043d\u0430 .<\/p>\n
\u0422\u0430\u043a\u043e\u0439 \u043f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044f\u0435\u0442 \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u0437\u043e\u043d\u044b \u0431\u0435\u0437\u0443\u0431\u044b\u0442\u043e\u0447\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u0438\u043c\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u0430. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0448\u043b\u044b\u0439 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0442\u043e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043c\u043e\u0433 \u0441\u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435 \u0437\u0430 \u0438 \u043a\u0443\u043f\u0438\u0442\u044c \u0434\u0432\u0430 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u0430 \u043d\u0430 53 \u0438 57 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u0430. \u0412 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f \u0440\u0430\u0432\u043d\u0430 \u043e\u0434\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u0443 \u0437\u0430 57 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d call \u0438 \u0434\u0432\u0443\u043c \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u0430\u043c \u0437\u0430 53 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430 \u043a\u043e\u043b\u043b, \u0442\u043e \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0440\u0430\u0441\u0441\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c \u043f\u0440\u0438 \u0446\u0435\u043d\u0435 – \u043e\u0442 50 \u0434\u043e 60 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432. \u0414\u0430\u043d\u043d\u0430\u044f \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u044f \u2013 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u043d\u044b\u0439 \u0438 \u0434\u0435\u0448\u0435\u0432\u044b\u0439 \u0432\u0430\u0440\u0438\u0430\u043d\u0442 \u0441\u0442\u0440\u044d\u0434\u0434\u043b\u0430. \u0412 \u0435\u0435 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0435 \u2013 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u044b call \u0438 put, \u0438\u043c\u0435\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0440\u0430\u0437\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0439\u043a\u0438 \u0438 \u0438\u0434\u0435\u043d\u0442\u0438\u0447\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0440\u043e\u043a\u0438 \u0438\u0441\u0442\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u043e\u0448\u043b\u044b\u0439 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, \u0442\u043e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440 \u043c\u043e\u0433 \u0441\u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043f\u043b\u0430\u0442\u0435 \u0437\u0430 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d \u0438 \u043a\u0443\u043f\u0438\u0442\u044c \u0434\u0432\u0430 \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u0430\u043a\u0442\u0430 \u043d\u0430 53 \u0438 57 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u0430. \u0412 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u044f \u0440\u0430\u0432\u043d\u0430 \u043e\u0434\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u0443 \u0437\u0430 57 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d call \u0438 \u0434\u0432\u0443\u043c \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u0430\u043c \u0437\u0430 53 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430 \u043a\u043e\u043b\u043b, \u0442\u043e \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0440\u0430\u0441\u0441\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c \u043f\u0440\u0438 \u0446\u0435\u043d\u0435 \u2013 \u043e\u0442 50 \u0434\u043e 60 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432.<\/p>\n
<\/p>\n
\u0414\u043b\u044f \u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e\u0442\u044b \u043f\u043e\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u0431\u0430\u0437\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0430\u043a\u0442\u0438\u0432\u0430 \u0432 \u043e\u043f\u0438\u0441\u0430\u043d\u0438\u0438 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0439 \u0432\u044b\u0441\u0442\u0443\u043f\u0430\u044e\u0442 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438. \u0412\u043c\u0435\u0441\u0442\u0435 \u0441 \u0442\u0435\u043c, \u043a\u0430\u043a \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0437\u0430\u0440\u0443\u0431\u0435\u0436\u043d\u044b\u0439 \u043e\u043f\u044b\u0442, \u043d\u0430\u043a\u043e\u043f\u043b\u0435\u043d\u043d\u0430\u044f \u0437\u0430 \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u0433\u043e\u0434\u044b \u0441\u0442\u0430\u0442\u0438\u0441\u0442\u0438\u043a\u0430 \u0434\u0430\u043b\u0435\u043a\u043e \u043d\u0435 \u0432\u0441\u0435\u0433\u0434\u0430 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044f\u0435\u0442 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0438\u0439 \u043e\u043f\u044b\u0442 \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u0438\u043d\u044f\u0442\u0438\u044f \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0439. \u041f\u043e\u044d\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0438 \u0440\u0430\u0437\u043d\u044b\u0445 \u0437\u0430\u0440\u0443\u0431\u0435\u0436\u043d\u044b\u0445 \u0441\u043f\u0435\u0446\u0438\u0430\u043b\u0438\u0441\u0442\u043e\u0432 \u043d\u0435\u0442 \u0435\u0434\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0432 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430\u0445 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043f\u043b\u0430\u043d\u043e\u0432 \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0442\u043e\u0440\u0433\u043e\u0432\u043b\u0438. \u0417\u0434\u0435\u0441\u044c \u04151 \u2014 Spot contract<\/a> \u0446\u0435\u043d\u0430 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0434\u043b\u0438\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430 \u00ab\u043a\u043e\u043b\u043b\u00bb; \u04152 \u2014 \u0446\u0435\u043d\u0430 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u043e\u0440\u043e\u0442\u043a\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430 \u00ab\u043a\u043e\u043b\u043b\u00bb; \u04153 \u2014 \u0446\u0435\u043d\u0430 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430 \u00ab\u043a\u043e\u043b\u043b\u00bb. \u0417\u0434\u0435\u0441\u044c \u04151 \u2014 \u0446\u0435\u043d\u0430 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0434\u043b\u0438\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430 \u00ab\u043f\u0443\u0442\u00bb; \u04152 \u2014 \u0446\u0435\u043d\u0430 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u043e\u0440\u043e\u0442\u043a\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430 \u00ab\u043a\u043e\u043b\u043b\u00bb; \u041f \u2014 \u0441\u0443\u043c\u043c\u0430 \u0443\u043f\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u0439. \u0417\u0434\u0435\u0441\u044c \u04151 \u2014 \u0446\u0435\u043d\u0430 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u0434\u043b\u0438\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430 \u00ab\u043a\u043e\u043b\u043b\u00bb; \u04152 \u2014 \u0446\u0435\u043d\u0430 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u043d\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u043e\u0440\u043e\u0442\u043a\u043e\u0433\u043e \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430 \u00ab\u043a\u043e\u043b\u043b\u00bb; \u041f \u2014 \u0441\u0443\u043c\u043c\u0430 \u0443\u043f\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0440\u0435\u043c\u0438\u0439.<\/p>\n \u043a\u043e\u043b\u043b\u00bb \u043d\u0430 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0438 \u00ab\u041d\u043e\u0440\u043d\u0438\u043a\u0435\u043b\u044f\u00bb \u0441\u043e \u0441\u0442\u0440\u0430\u0439-\u043a\u043e\u043c 5050 \u0440\u0443\u0431. \u0415\u0441\u043b\u0438 \u0437\u0430\u043f\u043b\u0430\u0447\u0435\u043d\u043e \u043f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c, \u043d\u0430\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440, 75 \u0440\u0443\u0431. \u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0438<\/a> \u0437\u0430 \u00ab\u043e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d \u043a\u043e\u043b\u043b\u00bb, \u0442\u043e \u043f\u043e\u0442\u0440\u0430\u0442\u0438\u043b\u0438 \u043d\u0435 250 \u0440\u0443\u0431., \u043a\u0430\u043a \u0432 \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0435\u043c \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u0435, \u0430 \u0432\u0441\u0435\u0433\u043e 200 \u0440\u0443\u0431.<\/p>\n\u0415\u0449\u0435 \u041f\u043e \u0422\u0435\u043c\u0435 10 4. \u041e\u043f\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0421\u0442\u0440\u0430\u0442\u0435\u0433\u0438\u0438:<\/h2>\n